新制矯枉過正 抑漲又助跌
公平、公開、公正的交易平台機制，是投資的基礎條件，但政策應該干預多少、管到多細，卻常常被單一事件輕易牽動。三月上路的興櫃交易新制度，就犯了過度干預的毛病，投資人想在興櫃市場賺大錢的機會，愈來愈少了。
今年上半年，興櫃市場加權市值跌幅為一二．○四％，如果單看興櫃電子股的話，跌幅更高達一五．七％。然而，同期間，上市加權指數跌幅僅為三．五七％，店頭市場也只跌掉六．八六％。
撂倒興櫃市場的，就是三月上路的交易新制。這個新制原本有兩大目的：一是防堵去年盈正飆漲到五六五元後，股價大回檔的劇烈波動；二是增加興櫃成交量。
然而，新制實施四個多月以來，興櫃市場卻是漲少跌多，主管機關抑制股價暴漲的「美意」順利達成，但卻有矯枉過正的遺憾。興櫃上半年只有四檔個股出現二成以 上的漲幅，但是跌幅在三成以上的個股，卻超過一五％（編按：由於興櫃多數公司成交量過低，故僅以成交量前六十大為計算基準）。
其中，晶美受累於六月初藍寶石基板價格暴跌，以五二％的跌幅居興櫃「下跌王」之冠。
股價愈跌、成交量愈大
晶美有產業利空罩頂，觸控面板中的保護玻璃廠正達國際，儘管產業趨勢向上，營收逐月跳升，一樣難逃下跌的命運。股價從年初的一四○元以上，最低曾碰觸一百元關卡，所幸七月初轉上市櫃案送審議會審查，順利的話將在九、十月間轉掛牌，近期股價總算站回一一○元。
至於活絡交易量的「美意」，也因為漲少跌多的市況而被折煞。以日成交量而言，新制實施之前，日成交量曾達約十五億元，新制實施後的六月三十日，成交量萎縮到六億餘元。但奇怪的是，股價愈跌、成交量愈大。
從日前意外撤件的長園科，就可以看出這個趨勢。
長園科上半年曾達一九八元的高價，五月開始出現緩跌，撤件利空確立後，七月一日最低曾來到一百元。有趣的是，兩個月的下跌過程中，四次成交大量都出現在股 價大跌之時。這是因為新制規定，暴漲或暴跌時，推薦券商都有報買、報賣的義務；上漲的時候，券商必須釋出充分籌碼，下跌時，也得認命乖乖吃貨，如此反而方 便了大股東倒貨。
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